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　　在传统金融市场中，散户的投资渠道主要集中在股票交易与固定收益类理财产品，通常难以直接参与门槛较高的债券衍生品交易。对应在 Crypto 市场，零售用户同样更容易接受代币交易与Defi借贷，虽然 Pendle 的出现极大地降低了散户进入“债券衍生品”交易的门槛，但Pendle 的策略仍对专业度有较高要求，需要投资者对收益性资产利率在不同市场环境下的变化进行深入分析。基于此，我们认为在牛市初期、牛市亢奋期、熊市下行期以及区间震荡期等不同市场阶段，投资者应结合自身的风险偏好，匹配差异化的 Pendle 交易策略。

　　，市场情绪高涨推动借贷需求飙升，Defi借贷协议的利率往往从个位数攀升至 15–30% 以上，使 Pendle 上的 YT 价值水涨船高、PT 出现显著折价。此时投资者若用稳定币买入 PT，相当于折价锁定高利率，到期即可 1:1 兑回标的资产，实质上是在牛市后期通过“固收套利”抵御波动性风险。该策略的优势在于稳健、理性，能够在市场回调或熊市来临时确保固定收益与本金安全，但其代价是放弃了继续持有波动性资产可能带来的更大涨幅。

　　依据前文分析，Pendle 的交易策略本质上是复杂的债券衍生品交易，即便是最简单的买入 PT 锁定固定收益，仍需考虑到期换仓、利率波动、机会成本与流动性深度等多重因素，更不用说 YT 投机、跨期套利、杠杆化组合或与外部借贷市场的动态比较。与借贷或 Staking 这类“存入一次即可持续生息”的浮动收益产品不同，Pendle 的 PT（本金代币）必须设定明确的到期日（通常为数周至数月），到期后本金按 1:1 兑回标的资产，若要继续获得收益则需重新建仓。这种“定期性”期限约束是固定收益市场的必要前提，也是 Pendle 与永续型借贷协议的根本差异。

　　因此，AgentFi 在 Pendle 交易策略中具有独特价值：它能将复杂的利率博弈自动化。Pendle 的 PT 固定利率与借贷市场浮动利率实时波动，人工难以持续监控与切换；普通 Auto-Rollover 仅是被动续期，而 AgentFi 则可动态比较利率水平、自动调仓，并根据用户风险偏好优化仓位配置。在更复杂的 Boros 策略中，AgentFi 还能承担资金费率对冲、跨市场套利与期限套利等操作，进一步释放专业化收益管理的潜力。

　　2025 年 9 月，Giza 团队正式推出Pulse Optimizer(——业内首个基于Pendle PT 固定收益市场的 AgentFi 自动化优化系统。与聚焦稳定币借贷的 ARMA 不同，Pulse 专注于 Pendle 固收场景：通过确定性算法（非 LLM）实时监控多链 PT 市场，在考虑跨链成本、到期管理与流动性约束的前提下，利用线性规划动态分配仓位，并自动完成续作（rollover）、跨链调度与复利。其目标是在风险可控的条件下最大化组合 APY，将复杂的“找/APY/换仓/跨链/择时”过程抽象为一键式的固收体验。

　　Pulse 当前专注于ETH 本位收益优化，自动化管理 ETH 及其流动性质押衍生品（wstETH、weETH、rsETH、uniETH 等），并在多个 Pendle PT 市场中进行动态分配。系统以 ETH 作为基础资产，自动完成跨链代币转换，实现最优配置。当前已上线 Arbitrum 主网，后续将扩展至以太坊主网、Base、Mantle、Sonic 等，并通过 Stargate 桥接实现多链互操作性。