哈希游戏- 哈希游戏平台- 哈希游戏官方网站区块链技术：RWA 代币化底层基础设施主要基于区块链技术。区块链本质上是去中心化的 分布式记账系统，综合应用了分布式账簿、共识机制、加密算法等计算机技术：1）分布式 账簿：去中心化的分布式数据库，实现数据分散存储与链上节点的共同维护；2）共识机制： 区块链中每笔转账交易的“结算”来自于分布式的“验证节点”通过既定算法达成的“共 识”。但一条区块链中有较多数量的“验证节点”，需要通过“工作量证明”或“权益证 明”的方式选取“可信节点”，打包一定时间段内的交易并发起共识，再由其他节点所认 可；3）加密算法：由于所有节点可以参与分布式共识系统，区块链通过哈希散列等加密算 法将交易信息转变为不可篡改的数列，并在一段时间内的交易打包成一个区块，多个区块 链接在一起形成区块链。

　　比特币区块链和以太坊区块链是目前全球最大的两条区块链。2009 年上线的比特币区块链 奠定了区块链和虚拟资产发展的重要基础，2015 年上线的以太坊区块链则是进一步加速区 块链发展，推动去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）等去中心化生态的发展。 以太坊区块链：以太坊区块链及其技术原理是 RWA代币化发展的关键，以太坊区块链是目 前链上 RWA规模最大的公共区块链。区别于“第一代”比特币区块链，以太坊区块链引入 了“智能合约”机制。“智能合约”是链上透明公开的可编程自动化程序，由以太坊虚拟 机来部署和运行，链上所有节点共同维护以太坊虚拟机（Ethereum Virtual Machine），每 个节点提供足够高的手续费（Gas Fee）即可公告其想要执行的命令（例如转账、借贷、投 资等），其他节点会参与执行代码并验证结果，最终对虚拟机的“状态”达成新的共识。

　　RWA 代币化核心价值在于：1）提升资产交易的流动性和灵活性：公链上代币化资产可支 持 7x24 小时全天候无国界的实时交易，有效提升资产交易的流动性和灵活性；2）降低交 易成本，提高交易效率：区块链+智能合约机制能够减少中介环节，能够以低成本、低时延 的方式提升交易效率；3）优化价格发现机制：尤其是对于部分流动性低的资产而言（例如 房地产、艺术品等），资产代币化能够提供更好的价格发现机制，降低中介成本。

　　随着 DeFi 快速发展，RWA 代币化已经形成较为完善的生态系统，同时也衍生出新的市场 参与方（例如 RWA发行平台、RWA交易平台等）：1）上游为资产所有方，包括商品、设 备、地产等类型资产的持有人；2）中游为 RWA 代币化解决方案提供商，包括资产代币化 发行服务提供方（如 Securitize、Ondo 等）、RWA 交易流通服务提供方（DigiFT、Mauve 等）、区块链基础设施服务提供方（Ethereum、Solana等）；3）下游为RWA投资者，包 括个人与机构投资者。

　　RWA 发行平台可进一步细分为专注于不同类型资产代币化的平台，包括：1）专注于国债 和证券代币化的 Archax、Backed、Ondo 等；2）专注于商品代币化的 TetherGold、 Paxos；3）专注于私募债代币化的 Centrifuge、Figure、Credix。区块链基础设施服务提 供方亦可划分为公链（Ethereum、Solana 等）以及许可链（如 Kinexys、Canton Network 等）。

　　展望 RWA 代币化市场长期空间，理论上商品/债券/权益/货币/房地产/私募债（全球总规模 分别达到 139/128/109/21/11/2 万亿美元）均能够作为 RWA 代币化市场的基础资产，合计 规模约 410 万亿美元。根据 BCG 预测，2033 年全球代币化资产总规模（含稳定币）有望 达到 18.9 万亿美元（按照 2024 年潜在可代币化传统资产规模计，市场渗透率约 5%）， 2025-2033 年复合增速达到 53%。